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货币政策注重抑制资产泡沫意味啥? 隔断贴膜制作公司

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中共中央政治局10月28日召开会议 指出,要坚持稳健的货币政策,在保持流动性合理充裕的同时,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。

“注重抑制资产泡沫”表述受到社会各界特别是经济界的广泛关注。这反而说明,中国经济金融中的泡沫已经很大,风险已经很高,杠杆非常严重。这才受到了最高决策层的重视。

最值得品味的是,中央政治局会议在2016年7月就将“抑制资产价格泡沫”放在“降成本”部分予以强调。不过,10月这次是最高决策层第一次在“货币政策”部分强调“抑制资产泡沫”。这对货币政策来说意义重大。最少说明两点:一是目前经济金融存在的泡沫与过度宽松的货币政策不无关系。一个时期在实体经济难以吸收情况下,货币信贷大放水,结果是都流入到了房地产领域,催生房地产泡沫迅速膨胀,金融风险迅速攀升。二是泡沫哪里来必须回到哪里去,谁的孩子谁抱走。既然是货币政策大放水酿造了泡沫,那么货币政策就应该立即转换方向“注重抑制资产泡沫”,目的是“防范经济金融风险”。

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一个问题提出来了,即这是否意味着中国货币政策转向了,即由稳健的货币政策转向紧缩的货币政策呢?不可否认,目前货币政策转向适度紧缩的压力不小。人民币对美元汇率较大幅度贬值,房地产过热、房价暴涨带来泡沫风险凸显,虽然居民消费品价格维持在低位,但是产能过剩行业的煤炭等资源性价格迎来一轮无厘头的暴涨,说到底还是过度宽松货币信贷惹的祸。但是,CPI维持在低位,经济下行压力依然很大,流动性存在的结构性问题没有很好解决。这些矛盾交织在一起要求货币政策的主基调仍是稳健二字。要求货币政策“注重抑制资产泡沫”前面是有定语与前提的,即“要坚持稳健的货币政策,在保持流动性合理充裕的同时”……这个定语与前提千万不能忘记与省略,否则就有断章取义的曲解歪解之嫌疑了。

当然,最高决策层首次要求货币政策“注重抑制资产泡沫”,表明货币政策在稳健的主基调下重点与策略已经发生变化。2014-2016年历次政治局会议的“货币政策”部分,主要强调“支持实体经济发展”、“注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”,而此次政治局会议的“货币政策”部分只字未提“稳增长”,并且首次将“抑制资产价格泡沫”放在了“货币政策”部分,货币政策的重心转向还是比较明显的。其原因在于经济L型发展中,“资产荒”导致金融风险堆积、房价过快上涨威胁可持续增长。

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